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黄金价格大跌的深层次原因

作者:72 2013-4-20 13:21 Saturday 分类:股票、金融、时事

财知道:当前,国际黄金价格与近两年以前的高点相比已经下滑了30%左右。你怎么看待这次暴跌?

朱海就:一直来人们都把黄金视为保值和避险的品种,这次黄金价格大跌,超出了很多人的意料。但是如对金融体系有所了解,那么对这次黄金的大跌就不会感到太意外。纸币和部分准备金的银行体系,加上中央银行是当前金融体系最本质的特征。这个特征决定了商品价格的大幅波动,在宏观上商品价格的波动就表现为商业周期。黄金价格的波动和前几年油价的大幅波动,甚至日本上世纪楼市、股市的大跌,都是一个道理。只不过前几年石油和其他大宗商品价格跌的时候,黄金没有跌,现在终于轮到它跌了。

黄金的价格,如从居民的角度去看,那么总是做多的,因为他们看到纸币总是越来越多,黄金才是保值的,但是如换个角度,从银行体系的角度去看,那就不一样了。信用扩张是不可持续的,到一定程度总要兑付信用扩张造成的债务,怎么办?出售黄金是一个办法。特别是对欧洲那些国家,自己没有发行货币的权力,不能通过发行新货币来缓解债务,只能通过出售黄金,如果有这样的预期,那么黄金价格就会下跌,如这次塞浦路斯出售黄金的预期,就被普遍认为是黄金价格的重要因素。

依靠纸币发行来推动的经济总有转不动的时候,转不动时,先前纸币滥发所制造的“充沛”的流动性就会突然下降甚至消失,随之而来的是商品价格的下跌和危机。

黄金价格的下跌,其实也说明天下没有免费的午餐,不能把财富的创造寄托于纸币的滥发上。黄金价格的下跌和经济危机,是这种导致信用扩张的货币银行体系失灵的一个表现而已。当然,商品价格的下跌或危机,也可以视为是对当前这种金融体系的一个惩罚或纠错。

所以黄金价格下跌,不是什么“阴谋论”导致的,而根本上说,反映了当前货币金融体系的问题。这种金融体系已经对实体经济造成了比较大的损害,对以“金砖国家”为代表的发展中国家的损害可能更大,近年来,这些国家一直难以摆脱通胀的阴影,遭受经济波动的折磨,人们对这些国家经济发展的前景也较为悲观,一季度中国的经济数据使这种悲观的情绪加强,这也是黄金价格下跌的重要原因。

有一种流行的观点是从“相对价格”的变化来解释黄金价格的波动,即认为黄金价格的下跌时因为美元走强。这种解释显然是不充分的,用一种商品的价格去解释另外一种商品的价格是套套逻辑,并没有解释价格变动本身。

 

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标签: 金价 大跌

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